很多人投资多年，却始终赚不到钱。他们常抱怨：“牛市没赚到，熊市还亏了。”但真相是：问题不在市场，而在资产本身的波动性。真正拖垮普通投资者的，从来不是“买错时机”，而是高波动带来的心理崩盘。一、高波动+高流动性=普通人的财富陷阱。想象两个资产：A：一只热门科技股，每天涨跌5%~10%，交易活跃，随时可卖；B：一只宽基指数基金（如沪深300），日均波动1%~2%，走势平缓。从长期看，两者年化收益可能相差不大。但结果往往是：A让90%的人亏钱，B让80%的人赚钱。为什么？因为A的高波动性，会不断刺激你的情绪：涨5%，你兴奋，想加仓；跌7%，你恐慌，立刻割肉；横盘两周，你焦躁，怀疑逻辑……而B的波动小到“无感”，你甚至忘了账户密码，半年后一看，居然悄无声息涨了30%。高波动不会杀死你的本金，但它会杀死你的持仓耐心。二、你的大脑，天生不适应“账面浮盈”行为经济学有个经典实验：给你100元，再让你丢掉——你会感到“损失100元”的痛苦；但如果先不给，再问你愿不愿意花100元去买——你根本不会有“损失感”。这说明：人一旦把“浮盈”当作“已得”，就会对回撤产生强烈痛苦。比如：你100万买入某股，涨到110万，你心里认定“我已有110万”；第二天跌回105万，你不会觉得“还赚5万”，而是“我亏了5万！”于是你焦虑、失眠、反复盯盘，最终在低位卖出。这就是高波动制造的幻觉：它让你把“纸面数字”当成“真实财富”，又在波动中逼你做出非理性决策。三、为什么……